澳煤增量影响有限

随着澳煤禁令的解禁，中国对澳煤的进口逐步增加，市场预计将带来400万吨至600万吨的煤炭产能释放。然而当前进口澳煤并不具备明显的价格优势，截至2月24日澳大利亚峰景矿主焦煤价格为387.8美元/吨，折算到中国到岸价也在3000元/吨以上，而国内CCI柳林低硫主焦报价仅为2350元/吨，澳大利亚主焦煤价格相较于国内主焦煤的价格呈现出倒挂趋势，澳煤性价比较低。

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2020年以前我国炼焦煤进口对澳大利亚依赖程度高，但由于减碳措施加强等因素，目前炼焦煤进口格局已经重塑，再加上澳煤性价比较低，短期来看进口煤增量的冲击对焦煤市场的影响较小。

钢厂高炉开工提升

3月3日当周，“我的钢铁网”调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比增加0.09%，同比增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%，环比增加3.90%，同比下降40.69%。

全国110家洗煤厂开工率为74.18%，下降1.27%；精煤产量61.37万吨，下降1.72%。国内洗煤厂开工率和产量出现一定下滑，同时两会的召开，加上环保检查趋严，焦煤供给或将出现紧缩态势。

焦企补库需求增强

截至3月3日，独立焦化厂焦煤库存859万吨，环比增加0.8%，同比减少25.6%；样本钢厂焦煤库存835万吨，环比增加0.6%，同比减少12.2%；六港口炼焦煤库存138.7万吨，环比增加4.0%，同比减少51.3%。

炼焦煤库存出现小幅抬升，但同比仍然居于低位。需求端焦企库存同样低位，焦企对原料焦煤的补库需求增强，焦煤库存或将从上游向终端流动。

总体来说，市场对终端需求的恢复力度及其持续性仍存疑虑，叠加煤矿事故的影响，预计焦煤短期内偏弱震荡。

（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）